公司是国内高尔夫服饰和旅游度假服饰龙头，旗下拥有比音勒芬和威尼斯双品牌。
01.
看好比音勒芬作为中高端优质国牌的长期增长潜力：
精准卡位高端运动时尚赛道，展现强消费黏性。
作为主打中高收入男性消费群体的高端运动时尚品牌（男装占比超过70%），由于设计感（色彩及花纹元素更适合公务员、企业高管等目标消费群体工作及生活场景需求）、版型（遮掩亚洲人肩窄、中年腹部易突出等特点）、面料（韩国、意大利进口，舒适度高、垂坠感强、易打理）都非常贴合目标客群需求，且相对其他运动时尚类海外老牌男装渠道更为下沉
02.
“轻奢品牌”调性下，公司经营质量与盈利能力提升：
运动服饰规模延续高景气度，政策催化利好公司长期成长。运动服装市场近年来保持较高增速，持续展现出高景气，市场潜力大。公司卡位中高端运动时尚细分市场，未来伴随着消费升级、健康生活观念普及，有望享受市场扩容红利。
海外中高端品牌矩阵完备，而国内轻奢市场空缺，比音勒芬精准卡位高尔夫运动与时尚休闲生活相结合的轻奢细分市场，满足中产阶级精英阶层多场景的着装需求和精致时尚的消费品位，有望引领国产轻奢生活方式。
03.
把握核心资源，持续赞助中国国家高尔夫球队：
公司注重高尔夫赛事及球员资源，通过赛事赞助强化自身的专业基因，加深品牌营销护城河。公司通过和故宫跨界联名，使品牌引入中国风元素，定位高端新国潮；推出联名款老爹鞋，潮流单品注入品牌活力。公司多维度联动娱乐明星，借力媒体推广轻奢国牌形象。
总结：
公司为国内高端运动时尚品牌，精准定位精英阶层着装需求，维持“买入”评级。品牌端多维度开展合作，不断提升知名度；产品端以研发为核心竞争力，实现高端差异化；渠道端建立新零售营销模式，门店渠道下沉稳步推进。我们看好公司即将进入增长提速期
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